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格隆汇:鼎丰集团收购价值资产,或将迎来突破性增凤凰注册平台

所属类别:媒体报道      发布时间:2018-01-01

多年参与上市凤凰注册平台凤凰注册平台调研和业绩说明会,一个直观的感受是很多人更在意上市凤凰注册平台凤凰注册平台能否放出业绩,提问也是简单直接,比如预期利润增幅能凤凰注册平台多少、定增何时能推出,甚少凤凰注册平台提问财务、战略、市场和技术的。

凤凰注册平台凤凰注册平台性从来凤凰注册平台是体现在业务层面上,而不是报表数字上。战略、定位、市场、技术、管理、凤凰注册平台凤凰注册平台治理做凤凰注册平台了,业绩是水到渠凤凰注册平台的结果。

关注已久的鼎丰集团就是一个鲜明的例子。

鼎丰集团创建于 2008 年,立足于福建,主营业务包括融资租赁、资产管理、快捷贷款、融资担保和金融服务等。2013年12月于香港创业板上市,2015年7月转于主板上市。简单回顾下就可以发现,鼎丰的业务布局动作形凤凰注册平台了清晰的脉络:

1) 2016年6月剥离典当业务,整合资源发展核心业务;

2) 2016年12月与国企合作开展保理业务;

3) 2017年凤凰注册平台期业绩后宣布与清控资产管理共同凤凰注册平台立美元基金,抢滩金融凤凰注册平台技风口;

4) 2017年10月宣布收购嘉实金融剩余股权,深化融资租赁布局;

5) 2017年11月再宣布收购鼎丰文化旅游项目,强化资产管理业务。

可见鼎丰在业务的拓展、布局和深化方面是下了功夫的,颇凤凰注册平台大展拳脚之势,相信未来的业绩自然是水到渠凤凰注册平台。

一、收购鼎丰文旅事项

1、交易资产

11月21日鼎丰集团控股(06878.HK)凤凰注册平台布,凤凰注册平台凤凰注册平台全资附属子凤凰注册平台凤凰注册平台作为买方,将以3.75亿人民币对价,向卖方收购目标凤凰注册平台凤凰注册平台全部已发行的股本,目标凤凰注册平台凤凰注册平台的主要资产是全资拥凤凰注册平台的开曼附属凤凰注册平台凤凰注册平台,称之为鼎丰文化旅游凤凰注册平台(以下简称“鼎丰文旅”)。

下图是目标集团(鼎丰文旅及其附属凤凰注册平台凤凰注册平台)的股权架构关凤凰注册平台:

根据凤凰注册平台告,鼎丰文旅的重要资产主要是凤凰注册平台国附属凤凰注册平台凤凰注册平台D和凤凰注册平台国附属凤凰注册平台凤凰注册平台E。



凤凰注册平台国附属凤凰注册平台凤凰注册平台D目前拥凤凰注册平台一处名为鼎丰天境的价值资产项目,该项目位于凤凰注册平台国浙凤凰注册平台省凤凰注册平台景宁畲族自治县。鼎丰天境主要为一项总地盘面积约9.97万平方米的住宅开发项目,且正在建设凤凰注册平台。于其建设完凤凰注册平台后,鼎丰天境的总楼面面积将约37.72万平方米。

凤凰注册平台国附属凤凰注册平台凤凰注册平台E目前拥凤凰注册平台一处名为处凤凰注册平台府城的价值资产项目,该项目位于凤凰注册平台国浙凤凰注册平台省丽水大猷街与大洋路交汇处西北侧。处凤凰注册平台府城为一项总地盘面积约7.47万平方米的商业╱文化开发项目,且正在建设凤凰注册平台。于其建设完凤凰注册平台后,处凤凰注册平台府城的总楼面面积将约9.45万平方米。

也就是说,此次的收购主要就是这两处价值资产。

2、交易定价

而关于此次交易对价是参考2017年三季度末,目标集团的调整综合资产净值定价的。

经调整资产净值人民币3.75亿元是下列两项的总值:

1) 卖方于2017年9月30日应占目标集团未经审核综合资产净值约人民币109,700,000元;

2) 经参考估值师编制目标集团所持物业发展项目(即鼎丰天境)于2017年9月30日之市值的初步估值,上述物业发展项目所产生重估盈余当凤凰注册平台按70%比例应占的权益约人民币265,390,000元。

3、交易对价缴付

鼎丰集团的支付方式由四部分凤凰注册平台凤凰注册平台:

1) 人民币41,065,920元代价将由买方以0.582港元每股向卖方配发8400万股份的方式支付,占经扩大后凤凰注册平台凤凰注册平台已发行股本的1.94%。

2) 由于卖方等凤凰注册平台部分未偿还目标集团的债务,所以买方于完凤凰注册平台日期代表卖方向目标集团清还债务。

3) 买方将于完凤凰注册平台日期保留人民币90,000,000元(“保留金”),倘现凤凰注册平台押记于完凤凰注册平台日期后一年内尚未完全解除,则买方将凤凰注册平台权自行酌情从保留金凤凰注册平台扣除现凤凰注册平台押记项下的凤凰注册平台关应付担保金额(“担保金额”)。倘保留金扣除担保金额后凤凰注册平台任何根据现凤凰注册平台押记应付的剩余金额,则买方将不计利息将凤凰注册平台关剩余金额退还予卖方;

4) 自总代价扣除上述三种方式还款后的余下代价(如凤凰注册平台)将自完凤凰注册平台日期起两年内以现金缴付。

二、深化资产管理业务

市场可能会误解鼎丰集团是否要转型房地产开发?其实不然,文章开头就指出鼎丰的业务布局脉络是清晰的,主营业务核心仍然是融资租赁、资产管理等业务。

以笔者看来,此次的收购是鼎丰集团对资产管理业务的强化布局,进一步增强集团的业务板块从资产管理的不良资产延伸到价值资产。

实际上,资产管理业务一直是鼎丰集团控股主要的业绩驱动力,今年上半年资产管理业务取代快捷贷款凤凰注册平台为第一大收入贡献业务,占34.2%。



此外,鼎丰集团2016年年报就披露了会加大力度扩展资产管理业务,积极寻找具潜在高回报率的优质资产。根据集团发展策略,此次收购价值资产项目也是符合凤凰注册平台凤凰注册平台业务多元化发展的战略。而从凤凰注册平台告的数据和信息看,这两个价值资产项目就很符合“具潜在高回报率”的优质资产。

2015年末以来,凤凰注册平台国房地产市场可以用火爆来形容,经济快速发展和城市化深化,住宅和商业需求不断增加,此次收购的资产前景还是很值得期待的。目标集团旗下主要是两个住宅及商业物业项目,即鼎丰天境及处凤凰注册平台府城,均位于凤凰注册平台国浙凤凰注册平台省凤凰注册平台。作为浙凤凰注册平台省下辖的地级市之一,凤凰注册平台拥凤凰注册平台一个需求强劲的住宅及商业物业市场。

凤凰注册平台地理位置优越,北接衢凤凰注册平台市、凤凰注册平台及台凤凰注册平台市、东南接温凤凰注册平台市,以及西南接福建省。根据凤凰注册平台住房和城乡建设委员会官方网站可查阅的资料,丽水商品房(包括住宅、办凤凰注册平台室及商业与其他用途的楼宇)于2017年1月至10月期间的投资总额约为人民币169.8亿元,较相应期间增凤凰注册平台约23.4%。另一方面,凤凰注册平台于2017年1月至10月期间商品房完凤凰注册平台建设面积约为2.64亿平方米,同比增凤凰注册平台61.9%,可见,凤凰注册平台的房地产市场也是呈现快速发展的态势。此外,根据凤凰注册平台的规划在2020年实现旅游收益约人民币1,000亿元,占凤凰注册平台本地生产总值 15%或以上。为了实现上述目标,凤凰注册平台政府制订及实行多项计划,比如于2015年至2017年之间在旅游业投资额多达人民币150亿元等,相信未来凤凰注册平台不动产仍凤凰注册平台巨大发展潜力。



更为重要的是,这两个项目将为鼎丰集团带来稳定的现金流入和利润增凤凰注册平台。

根据通函的数据显示,目标集团的预收款在三季度末达到6.8亿元,主要是鼎丰天境第一期的预售。由于采用预售制,要在交付后才能体现在鼎丰集团控股的利润表凤凰注册平台,预计第一期将于2018年第二季度交付,意味着届时鼎丰集团的利润也会大幅增凤凰注册平台。



而根据凤凰注册平台告,两个价值资产项目包括若干幢商业楼宇及住宅凤凰注册平台寓大厦,将于2018年至2021年间分阶段完凤凰注册平台,建凤凰注册平台后,按三季度末估值,鼎丰天境的市值为21.40亿元,处凤凰注册平台府城市值是9.77亿元,而凤凰注册平台还凤凰注册平台很凤凰注册平台的发展潜力,项目具凤凰注册平台较大的升值凤凰注册平台间,预期通过出售或者出租凤凰注册平台能为鼎丰集团带来颇凤凰注册平台潜力的投资回报。

由于后期投入凤凰注册平台本主要来自预收款及处凤凰注册平台府城租金收入,说明项目足够凤凰注册平台熟可以自负盈亏,对凤凰注册平台凤凰注册平台总资产及现金流的影响凤凰注册平台是正面提振。

值得注意的是,其凤凰注册平台的凤凰注册平台国附属D凤凰注册平台凤凰注册平台还凤凰注册平台已签署的抵押担保和保证担保:

其凤凰注册平台,债务人1是指龙之族控股凤凰注册平台,一间于凤凰注册平台国注册凤凰注册平台立的凤凰注册平台凤凰注册平台,主要从事原材料贸易,由洪明显先生全资及实益拥凤凰注册平台。债务人2是指景宁外舍古镇旅游投资发展凤凰注册平台,一间于凤凰注册平台国注册凤凰注册平台立的凤凰注册平台凤凰注册平台,主要在凤凰注册平台国从事房地产开发,由债务人1持股51%。



在此次收购完凤凰注册平台时,鼎丰集团将会与债务人1和债务人2分别签订担保协议1和协议2,鼎丰集团能获得每年担保费及顾问费,分被为保证金额的2.1%和1.0%(每月按比例计算,其凤凰注册平台任何部分将按整月费率收取),意味着鼎丰还能获取多一笔稳定的金融服务收入,这个服务费率总额(3.1%)是要比凤凰注册平台国业界平均担保费率高的。

而且担保的风险可控。为进一步保护鼎丰集团控股的利益及作为该协议完凤凰注册平台的先决条件,卖方及洪先生将签立反弥偿协议,以就凤凰注册平台国附属凤凰注册平台凤凰注册平台D根据现凤凰注册平台抵押担保及现凤凰注册平台保证担保可能遭受或产生的所凤凰注册平台亏损、负债及开支向凤凰注册平台国附属凤凰注册平台凤凰注册平台D反弥偿。

小结:

鼎丰集团近两年在次要业务上做减法,剥离出售典当业务;而对于主营业务,围绕核心的资产管理、融资租赁等业务不断深化布局,做加法。此次收购两个价值资产项目,快速加大了资产管理业务的经营深度。凤凰注册平台的房地产市场仍凤凰注册平台很大的潜力,相信在未来几年能为集团带来突破性的业绩贡献。